本情報は、2023年4月14日時点のものです。
常磐興産（9675）について考察します。
常磐興産（9675）はどんな会社か？
フラガールで有名なスパリゾートハワイアンズを経営しています。元々は炭鉱業の会社でしたが、現在は観光事業と燃料商事事業を行なっています。
前身は炭鉱業の企業ながら観光業への転身や、国内初の屋内流れるプールの導入、フラガールやフラ・フラダンスの公開など、「地味ながら攻めている」印象です。
買い対象か？
| 客観指標 | 主観指標 | |
| 業種 | サービス業 | |
| 時価総額 | 106億円 | 1,000億円以下 |
| 自己資本比率 | 17.8% | 全業種平均42%以下× |
| ROE | ー | ー |
| 直近の売上高 | 過去５期平均に対し0.5倍 | 右肩下がり× |
| 直近のEPS | 直近４期マイナス | マイナス× |
| 営業キャッシュフロー | コロナ禍以降低迷 | 低迷× |
| 現金 | 過去５期平均に対し0.78倍 | 右肩下がり× |
| 配当実績 | 直近２期無配 | ー |
| 配当性向 | 概ね20%以下 | 低配当性向○ |
| 配当傾向 | 業績連動 | ー |
業績・財務状況ともに低迷しているため、ファンダメンタル的には手を出せない認識です。
買い値は？
| 現在値 | 過去５年レンジ | 個人的な購入目安 | |
| 株価 | 1,215円 | 1,047円-1,967円 | 873円 |
| 予想EPS | 62.6 | ▲328.34-95.28 | ー |
| 予想PER | 19.42倍 | 19.3倍-110.9倍（平均値48.4倍） | ー |
| 実績PBR | 1.21倍 | 0.63倍-1.51倍（平均値1.11倍） | 0.87倍 |
| 予想配当利回り | 0% | 2-1.46 | ー |
| 優待 | あり |
業績は堅調のため、買い値の尺度はPBRを採用。
過去５年のPBR平均値から最低値を除して２で割った数を最低値に足したPBRを買い水準としました。
購入目安株価（873円）＝買い水準PBR(0.87倍)×実績BPS（1,004）
これによると購入目安株価は873円となりますが、過去のチャートを見るとこの水準まで下落することは過去10年間ありませんでした。
このことから、過去５年間のレンジ底値付近と見られる1,200円を個人的な購入目安とします。
なお、優待は次のとおりです。
- スパリゾートハワイアンズ無料入場券
- ホテルハワイアンズ・ウィルポート・モノリスタワー共通宿泊割引券
- スパリゾートハワイアンズ・ゴルフコース共通お食事割引券
- ゴルフコース利用割引券
※半年保有（3月末・９月）で年２回取得
※長期・大口特典あり
優待利回りは17%以上であり、現状の配当利回りは0%のため、総合利回りは17%以上です。
ポートフォリオに加えるなら
業績・財務ともに低迷している銘柄ですが、アフターコロナの業績回復に期待できます。
優待利回りが非常に高いため、優待目的の取得は有効であると考えられます。
投資は自己責任で
当記事は、個別の銘柄の売買を推奨するものではありません。投資にあたっての最終決定はご自身の判断でお願いします。
また、当ブログでは有用な情報提供に努めていますが，情報の確実性を保証するものではありません。情報の誤り等がありましたらコメント等でお知らせいただけますと幸いです。
